周二美股小幅回落，昨天公布的美国10月零售销售环比增长0.3%，9月为增长1.6%，另外受疫情恶化影响，有多个州进一步收紧了行动限制令，可能说明在财政刺激迟迟无法到位的情况下，消费恢复已难以为继，不过10月工业产出月率上长1.1%，继续回升，整体经济仍具有极强的韧性。另外美欧央行官员都表示疫情恶化经济前景不明，即使有疫苗仍需货币刺激。应该说到目前为止，虽然疫情仍严重，但总体来说对经济造成的破坏没有预期的大，经济恢复的力度一直强于预期，而且可用疫苗已见到希望，中期经济将维持乐观。当然这个冬天疫情仍会对经济造成拖累，当前美欧股市已回到年内高位，可能又陷入反复震荡。中国公布10月经济数据强于预期，社融增长超预期，固定资产投资和房地产投资显出韧性，短期可能存在年末前的赶工继续支持投资需求，但年底前资金紧张和季节性因素将重新施压，整体步入年末谨慎期。

　　铜价小跌，伦铜在大涨后小幅回落到7070美元，消息面，智利科达尔科旗下两个小矿山达成新的薪资协议，秘鲁政局动荡，总统被迫辞职后，议长任代总统几天后也宣布辞职，不过普遍认为矿业是秘鲁主要经济命脉，高层政局动荡可能不会对矿山正常运作产生影响。国内现货维持平淡，价格急升后下游不愿追高，但由于前期比价较差，进口报关少以及收储等原因，国内库存保持下降，换月后，现货升水维持在140元的较高水平，说明仓单仍保持紧张。换月后，现货进口回到盈利状态，有助于保税库存报关进口，从而缓解国内紧张。另外废铜虽有少量尝试性进口，但仍未有大批量到货，废铜紧张情况仍未缓解，只是价格急涨后终端消费不力，且持货商逢高抛货，精废价差扩大到1300元。供应方面，行业内聚焦于年度长单的谈判，极低的精矿加工费和可见库存令上游有挺升水信心，对铜价有支撑。整体来看，下游消费仍具韧性，而现货市场价格结构仍偏强，宏观利多仍等待兑现，美元疲弱有持续下跌可能，铜价仍维持偏多。前期反复震荡的高点52500转为短期支撑，逢低短多，目前抛空还不到时候。今日53000-52500。

　　股市：美股小跌，高位偏强震荡

　　原油：小跌，ＯＰＥＣ会议未提及限产，窄幅震荡

　　美元：小跌，疫苗进展降低避险需求，严重疫情和刺激预期美元整体偏弱格局，可能震荡走跌

　　铜：53000-52500，仓单紧张现货维持高升水，数据利好需求具韧性，宏观利多等待兑现，回落重新短多，价差结构显示目前仍不到抛空时

　　铝：15300-15200，消费维持强劲，降库略有加速，低库存高升水，进口盈利高，强势结构，近月整体偏强，15000支撑强，逢低买入

　　锌：20500-20300，受宏观利多影响，低库存高升水原料紧张炒作，但入冬北方限产，需求逐步减弱，维持高位震荡