周二沪铜价格高开之后，盘中价格单边回落，比较终收于51360元/吨；夜盘伦铜走势震荡走低，沪铜则窄幅震荡。周二上海电解铜现货对当月合约报升水170-升水220元/吨，均价升水195元/吨，较昨日上涨20元/吨，总体挺价情绪明显，市场继续以贸易商为主导，周内僵持拉锯局面暂难改善。

　　宏观方面：疫苗和刺激僵局双重打击，欧美股市跌落近月高位，原油反弹金银大跌；中国9月外贸大幅回升，进口同比增13.2%，出口增9.9%；9月钢材进口持续高增长，铜进口接近峰值水平。

　　行业方面：中国9月未锻轧铜及铜材进口72.2万吨，同比增长60%，环比增8%，8月为66.8万吨。昨日铜价高开低走，盘中单边回落，整体仍处于7月以来的震荡区间内。9月中国电解铜产量为80.98万吨，环比减少0.09%，同比增加6.65%。1-9月中国电解铜产量累计为680.42万吨，累计同比增长3.76%。而进口方面，9月国内铜材进口再次达到70万吨之上，同比增长60%，已经连续4个月处于大幅增长。

　　目前来看，虽然国内精铜产量环比大幅回升，但是和去年同期相比，增幅并不大。而进口方面，连续出现这样大量的进口，已经不能用简单的进口窗口打开来解释，市场则是传言国家存在收储可能，但尚未得到证实。在这样大的进口冲击之下，国内库存则依然处于低位，意味着国内需求支撑较强，或是进口并未流入市场，无论是哪种解释，对于铜价都存在支撑。目前我们依然看好四季度需求在确保完成全年发展目标任务的激励之下有望再次增长，继续维持铜价的震荡上行观点。