据路透社，伦敦期铜周三触及每吨6707美元的两年高位，延续了其自3月低点4371美元以来的强劲涨势。

只要铜走在前面，伦敦金属交易所(LME)的其他贱金属就会跟着走。

LME指数已经从今年第一季度Covid-19价格崩溃的最严重阶段上涨了35%。

与此同时，铁矿石价格继续保持高位。根据大宗商品价格报告机构Argus的评估，运往中国北方的现货原料价格周三升至每吨128.20美元的六年半高位，较3月低点上涨62%。

鉴于世界仍处于动荡之中，各国试图控制致命的冠状病毒，这一切似乎有点超现实。

目前看涨的价格组合中有很多因素。你可以从美元走软、周期性库存积压以及对工业金属领域的投机兴趣增加等因素中挑选。

不过，共同的金属主题是中国需求复苏的力度，而这正是中国政府的刺激计划所带来的。

根据花旗(Citi)的数据，2020年上半年，中国社会支出总额增长了43%，为2009年以来最高的上半年增长率。

中国在上次金融危机期间推出的刺激方案，不仅将金属价格从多年低点拉了出来，还将许多金属价格推至历史高位。

刺激是对经济疲弱迹象的本能反应，因此，在疫情封锁后，再次投入资金以重启活动也就不足为奇了。

然而，令人惊讶的是，这一轮刺激计划所证明的金属元素的密集程度。

过去几年，中国一直表示，它不会重复2009年刺激政策的错误。

金属市场相信了中国的领导，但现在正迅速调整自己的预期，因为越来越明显的是，用花旗的话说，“大宗商品密集型行业引领了后世纪中国的经济增长，因为其它宏观数据尚未恢复到同样的程度”。

建筑业一直是之前刺激计划的两根支柱之一，现在再次证明了这一点。

铁矿石和钢铁市场一如既往地提供了中国正在重新建设的最清晰证据。

今年7月，中国粗钢产量创下9336万吨的历史新高，今年前7个月累计产量较去年同期增长2.8%。

这些额外的产品都没有出口。事实上，根据花旗的数据，2020年上半年钢铁净出口下降了25%，7月份下降了67%，仅为160万吨，是2011年2月以来的最低月度出口总量。

在经历了今年头几个月的大规模封锁后，建筑业又开始繁荣起来。

新开工和建筑面积销售目前仅比去年下降5%，花旗表示，“如果7月的房价继续上涨，我们应该看到全年房地产开始恢复正增长，因此，鉴于钢铁在建筑周期初期的密集使用，钢铁需求在工业品中是最受支持的。”

如果不包括基础设施投资，中国的经济刺激方案就不完整。

在这一点上，金属市场再次被资金闪电战的性质所误导。

人们原本预期，这一次将有更多资金流向服务行业或社会福利渠道。但中国已公布了更多“硬”基础设施的计划，如铁路、超高压电线和电动汽车充电站。

所有这些都使用大量的金属，如铜和铝。

此外，中国铁路总公司刚刚公布了其长期投资计划，包括到2035年新增总里程增加41%，高速铁路里程增加一倍。

值得记住的是，根据花旗的另一份研究报告，中国目前已经是世界上铁路基础设施投资最多的国家，每年的投资约为1200亿美元。

世行说，相比之下，美国每年花费300亿美元，而英国只有80亿美元。

在市场猜测中国国家物资储备局(State Reserves Bureau)等实体正处于建立库存模式之际，为何目前中国的铜进口量达到创纪录水平，或许无需进一步解释。

在金属领域，一切都开始变得很像2009-2010年的重演，当时中国出手拯救了遭受重创的市场。

当时，就像现在一样，中国上演了V型复苏，而世界其它地区却在艰难地重建。在2010年和2011年期间，中国制造业大幅增长的规模实际上拖累了其他所有国家，当时铜价触及每吨10190美元的历史高点。

2009年的阴霾在工业金属行业正变得越来越明显，与当前危机的对比似乎越来越明显。

然而，我们并不是生活在2009年，世界已经改变了。在过去的10年里，中国一直在进一步融入全球供应链，尤其是金属供应链。

如果世界其他地区没有经历类似的快速复苏，中国就会变得更加脆弱。目前，当前的刺激计划显然足以抵消制造业出口需求的任何疲软。

鉴于中国在金属生产和使用方面的主导地位，贸易关系的瓦解可能带来巨大的破坏性影响。

换句话说，历史或许正在鸣响，但不太可能完全重演。

尽管如此，目前仍有许多金属交易商在整理10年期的走势图。