周三沪铜2301合约冲高回落，最终收于65440元/吨；国际铜2302合约走势同样回落，最终收于58530元/吨。夜盘伦铜震荡上涨，沪铜和国际铜跟随走高。周三上海电解铜现货对当月12合约报于升水180-260元/吨，均价升水220元/吨，较昨日下跌270元/吨；行业大户引领甩货潮，现货升水跳水腰斩。

宏观方面,中共中央政治局会议部署明年经济工作：更好统筹疫情防控和经济社会发展，突出做好稳增长、稳就业、稳物价；积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力；抢跑美联储的加拿大央行进一步接近转向：首次暗示可能暂停加息。

行业方面，11月份，我国进口铜矿砂及其精矿241.2万吨，环比10月份增长29.05%；同比去年11月份增长10.24%。11月份，我国进口未锻轧铜及铜材53.99万吨，环比10月份增长33.51%；同比去年11月份增长5.78%。

昨日铜价走势冲高回落，夜盘在伦铜上涨带动下再次走高。铜价在震荡回升之后，近期涨势有所放缓。主要是前期的宏观政策利好兑现之后，市场缺乏进一步上涨的动力。但从国内政治局对明年经济工作的部署以及加拿大首次暗示暂停加息来看，我们维持此前宏观慢慢向好的观点，虽然短期或有反复，但整体趋势依然向好。供需方面，现货升水昨日出现大幅回落，业内大户甩货，让市场承压，也体现了市场需求的疲弱。11月国内精铜产量继续不及预期，12月预计还将回落，国内外低库存情况难以改变，对于铜价也有所支撑。

整体来看，目前宏观环境中性偏多，供需则下有支撑，上有压力，但铜价回升至高位之后，持续上涨概率较小，或有回调风险。

操作建议：单边建议观望，月间尝试买近卖远套利。