宏观上，国内多地高温限电，7月经济数据不佳，央行超预期降息10bp提振市场信心，美联储会议纪要公布，若通胀持续9月或将加息75bp，海外经济表现一般，各央行密集加息，市场风险偏好回落。

基本面上，欧洲能源危机引发海外电解铜供应担忧，国内多地高温和疫情交织，整体影响电解铜产量3-4万吨，加工费小幅上移，短期或加剧现货市场的供应紧缺，低库存和逆季节去化对铜价有支撑，但是随着高温天气步入尾声，限电的持续性和影响将减弱。受疫情冲击，下游需求不足，终端消费疲软。

总而言之，欧洲能源危机和国内高温限电增加了市场对铜供应的担忧，叠加低库存和去库支撑铜价，但是美联储会议纪要偏鹰，国内外经济数据一般，需求疲软制约了铜价上行空间，预计短期铜价趋势震荡，随着9月临近，供需或均有改善，形成新平衡，关注沪铜60500-63000元/吨，伦铜7950-8250美元/吨。

风险提示：需求不及预期，限电减产，矿山罢工，欧洲能源危机