现货方面：昨日现货市场在交投活跃度降至冰点下报价呈现高开低走之势，升水迅速回落，市场几乎难闻成交。早市平水铜报价部分持货商还欲挺价于升水300元/吨以上，无奈市场上并无买盘，部分持货商在换现需求下迅速调整至升水260-280元/吨也同样难闻成交，持货商踩踏式甩货下升水一泻千里至升水200元/吨交投活跃度未见好转，尾盘甚至听闻少量升水180元/吨货源流入市场欲快速换现。好铜即使市场上货源不多也难以维持挺价行情，早市还报至升水360元/吨后便跟随平水铜一路调降报至升水220元/吨，市场青睐度有限难闻大量交投。湿法铜货源也同样紧张，难觅大量货源，整体报至升水100-160元/吨。

观点：

宏观方面，在经济数据方面，美国3月ADP就业人数略超预期，录得增加45.5万人，创去年8月以来比较小就业人数增幅。美国第四季度实际GDP年化季率终值录得6.9%，逊于预期的7.1%。

基本面，供应方面，铜精矿TC上涨趋势延续，现货需求疲软将继续推高TC的上行。CSPT季度指导价将于下周出台，市场暂持观望态度。进口方面，进口窗口持续关闭，周度进口亏损。废铜方面，精废价差仍在合理价格上方，但受疫情及畏跌情绪影响，贸易商出货频率明显加快。需求端，上周精铜杆开工率62.81%，环比下降0.55%。疫情对于消费的抑制仍在持续，预计开工率将持续受到影响。目前疫情的好转成为短期铜价走势的关键因素，但在国内稳增长大背景下，建议以谨慎偏多的思路对待。

库存方面，LME库存位于8.79万吨，较前一交易日上涨0.64万吨，SHFE下降0.03万吨至4.26万吨。

国际铜方面，目前国际铜与伦铜比值为6.39，较此前一交易日下降1.27%。

整体来看，俄乌局势目前谈判虽或有一些紧张，但仍未敲定，国内疫情冲击供需两侧，多重因素为当前铜价增添不确定性。但在国内稳增长大背景下，如疫情得到有效控制，消费的复苏将对铜价上涨起到推动作用，建议以谨慎偏多的思路对待。