宏观

１、倍受瞩目的美联储12月议息会议决定加快购债，点阵图暗示联储官员预期明年可能加息三次，这略超市场预期，昨天美科技股下跌，反映加息可能带来的影响。此外美11月新屋开工环比大增11.8%，达八个月来最高，营建许可环比增加3.6%，显示美房地产保持强劲增长。11月工业产出月率增长0.5%，低于预期，12月马基特制造业和非制造业ＰＭＩ指数初值自高位有所回落，暗示经济活动有所放缓。

２、美联储隔夜逆回购工具量创历史新高，十年期国债收益率小跌至1.41%，反映流动性仍然极度充裕。

３、欧元区12月制造业ＰＭＩ初值58，较上月略降，服务业ＰＭＩ初值53.3，较前值55.9大降。英国单日新增感染人数创历史新高。新一轮疫情高峰对欧洲消费又产生明显拖累。

４、美参议院通过涉疆法案，宣布对34家实体例入黑名单。

５、拜登2万亿经济支出计划因党内分歧而推迟到明年表决。

６、克强总理表示将加大对市场主体的财政金融政策支持力度，通过组合式减税降费，降低融资成本等助力企业减负。央行在信贷形势分析会上表示有信心维持货币贷款合理增长，加大跨周期调节力度。

７、总结：美联储加息前景定调，市场反映积极，中国11月经济数据反映小幅改善，政策边际放松信号不断增强，整体偏多

现货

１、ＬＭＥ铜库存继续小增，注销仓单也小幅增加，现货升水回升到17美元。由于注销仓单占比低，暂无挤仓压力，但总库存低位仍对价格存强支撑

２、据钢联数据，截至周四，中国主流消费地铜库存8.65万吨，较上周四小减3000吨，保税库存15万吨，较上周四小增6000吨。总体库存止减小增，体现淡季消费减弱。这也对应最近现货升水大幅收窄，价格支撑有所减弱。

３、昨天铜价下跌，现货升水高报低走，仍保持在130元，对远三月升水已收窄到300元，贸易商采购不多，淡季效应明显。不过沪铜抗跌增强，进口亏损收窄，废铜商挺价惜售，精废价差收窄到500元，精铜杆与低氧杆报价已倒挂，受此影响，终端铜杆销售有一定回升，铜杆加工费小幅提高。进口盈利窗口打开和精铜对废铜的反向替代维持对铜价具有很强支撑，通常是中期价格底部信号。

４、据报道自由港与中国冶炼商达成2022年ＴＣ/ＲＣ协议，加工费65美元每吨，此加工费大致位于之前预期之内，比今年的加工费59.5美元高9.2%，反映了明年精矿供应转向平衡。秘鲁拉斯邦巴斯矿面临停产风险，暗示明年矿山干扰仍可能大幅超预期。

５、总结：宏观不确定暂结束，转向国内边际宽松，整体情绪维持偏多。现货供需两淡，矛盾进一步激化，精废杆价格再现倒挂，价格强支撑体现。但淡季累库，后续消费难以持续，整体价格应该小幅下移，短线反弹可轻空，67000-66000作为中期强支撑区。今日69300-68600。