美联储议息会议前美元走强，铜价偏弱运行，昨日伦铜微涨0.12%至9465美元/吨，沪铜主力收至68960元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2675至84450吨，注销仓单占比升至4.9%，Cash/3M升水0.4美元/吨。国内方面，周末社会库存小幅增加，上海地区现货由升水转为贴水30元/吨，临近交割期货月间价差维持200元/吨以上，现货买盘表现不佳。进出口方面，昨日国内现货进口盈利400元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩至590元/吨，替代优势仍有利于精炼铜消费。需求方面，SMM调研的11月精炼制杆开工率环比提升6.3个百分点，同比增加0.8个百分点，预计12月开工率环比提升2.7个百分点。

价格层面，新冠变异引发的悲观情绪有所缓解，市场关注点转向美联储货币政策，即通胀高企背景下美联储会不会在下周的议息会议上加快缩减购债，导致市场情绪依然谨慎。产业面铜估值维持偏多，但供需紧张预期缓解，铜价运行重心面临下移压力。今日沪铜主力运行区间参考：68500-69500元/吨。