宏观
1、美国7月非农就业人数增加94.3万人，失业率降至5.4%，数据创一年比较大增幅。昨天公布的6月职务空缺数1010万也创历史新高。突显企业无法招聘到足够多的工人，工资增加的压力增加。此外上周公布的景气指数、生产指数都表现良好。美国经济强增长、就业恢复好于预期，联储QE退出提前的预期大增。美元继续上涨，十年期国债收益率升至1.32%，仍为今年二月以来的低位。中长期看，美国撤出货币支持政策对应经济进入稳定的增长周期，往往也对应股市和商品的强势。中期利多，但短线因美元反弹、资产调整等略有压力。

2、中国疫情仍在扩散，首发地南京已经实现无新增病例，但其它地区新增仍高并进一步收紧管控。美国比较近一周日均感染人数超10万，疫情同样反弹严重。担忧情绪导致原油连续大跌。不过主要经济体疫苗普遍率已经较高，对重症的保护效果仍较高，疫情导致再出现大规模严格封锁的可能性基本不存在。短线影响市场情绪，但不必过分担忧。

3、央行货币政策报告称将以适度货币增长支持经济，进一步降低实际贷款利率。利多

4、总结：美就业意外强增长，联储提前退出预期大增，美元大涨。加上疫情反弹，担忧情绪加重，商品短线承压。央行承诺进一步降低利率支持经济，实体经济数据仍处高景气度，经济强韧、流动性宽松基本格局仍是主要逻辑。中期利多，短线略有压力

现货
1、保税库存39.2万吨，较前一周减少1.75万吨，国内社会库存17万吨，较前周增加2万吨。进入8月整体库存仍维持下降，但因进口增加，国内库存增加，现货升水承压。轻微利空

2、SMM统计7月精铜产量83万吨，8月因限电降负、事故等原因预计精铜产量可能降到82万吨，干扰强于预期。此外海关公布1-7月铜及铜材进口累计同比下降10.6%。由于船期延误严重，8月到货不多，提货溢价上升到60美元，随着比价回落，估计8月进口仍难明显提升。利多

3、江苏疫情仍在继续，运输受阻影响下游需求，叠加淡季效应，需求仍偏弱。利空

4、周一铜价继续小跌，精铜现货升水回升，供需两淡，精废价差收窄到500元以内。低氧杆对精铜杆价格优势消失，精铜杆采购明显增加。现货支撑明显增强。利多

5、智利一年产10万吨精矿的矿山决定罢工。大矿埃斯孔迪达工会呼吁工会成员做好罢工准备，但本周仍继续调解。罢工风险增加，在低库存背景下有一定支撑。利多

6、总结：美就业大增，经济增长动力增强与短出提前的影响混合，经济维持强增长对铜价是长期利好，但短线因美元上涨等带来震荡。国内消费受疫情和淡季影响环比减弱，库存增加，价格短线压力。但供应干扰强，现货又出现明显的支撑结构，低价支撑强。铜市将以低库存高升水进入旺季，整体震荡区间逐步上移。逢低持多思路不变。今日69800-69000，逢低短多操作。